【11周評(píng)】馮永輝：豬價(jià)同比下跌18%、盈利縮水三成、階段性拐點(diǎn)正在逼近！

本周全國(guó)生豬市場(chǎng)終于停止之前的大幅下跌，止跌企穩(wěn)、平穩(wěn)震蕩，且周末出現(xiàn)小幅上漲勢(shì)頭。自今年1月30日全國(guó)瘦肉型豬出欄均價(jià)從18元/公斤開(kāi)始持續(xù)大幅下跌至3月12日，僅用了不到45天的時(shí)間便跌破15.5元/公斤至15.49元/公斤，3月16日至15.47元/公斤，基本與2016年全年最低價(jià)10月16日的15.43元/公斤持平。累計(jì)下跌2.5元/公斤，累計(jì)跌幅達(dá)13.9%。

從豬價(jià)的同比變化可以看出，自今年正月十五過(guò)后豬價(jià)已經(jīng)與去年同期的豬價(jià)開(kāi)始“背道而馳”，截止本周全國(guó)瘦肉型豬的出欄均價(jià)已經(jīng)跌至去年全年的最低點(diǎn)水平，比去年同期的近19元/公斤下跌了18%，近20%。由此也導(dǎo)致豬料比價(jià)同比下跌了15%左右，豬糧比價(jià)同比下跌7.5%左右，自繁自養(yǎng)頭均盈利水平更是比去年同期的900元縮水了三分之一。

在3個(gè)月前的2016年12月21日我們發(fā)布的年報(bào)中曾分析：“2017年1月份春節(jié)前豬價(jià)高點(diǎn)有望逼近9元/斤的天花板，這極有可能是本輪豬周期最后一次9元/斤了，也極有可能是2017年的全年最高點(diǎn)……春節(jié)過(guò)后2月份便開(kāi)始下跌，5月份前便可能跌至7.5元/斤左右”。截止本周3月16日全國(guó)瘦肉型豬出欄均價(jià)跌至15.47元/公斤，逼近我們所預(yù)測(cè)的7.5元/斤的階段性低點(diǎn)。正如上周報(bào)告中我們所分析：“目前距離4月底也僅剩一個(gè)月半月，豬價(jià)已經(jīng)跌至7.7元/斤左右，極有可能提前階段性觸底，并很快停止下跌、小幅反彈。”本周7天豬價(jià)基本平穩(wěn)，并出現(xiàn)小幅上漲的勢(shì)頭，階段性底部的特征逐漸顯現(xiàn)。

從本周至4月底這段不到一個(gè)半月的時(shí)間里，由于需求水平仍難明顯回升，生豬供給和出欄方面受冬季仔豬成活率低影響的時(shí)間點(diǎn)還未到來(lái)。因此，這段時(shí)間里豬價(jià)將以圍繞當(dāng)前價(jià)位15.5元/公斤左右平穩(wěn)小幅震蕩為主，上漲突破16元/公斤的難度很大，但下跌跌破15元/公斤的可能性仍然存在。待冬季仔豬成活率低傳遞至生豬供給減少的時(shí)間拐點(diǎn)到來(lái)后，豬價(jià)仍有望真正重啟上漲。這一時(shí)間拐點(diǎn)已經(jīng)越來(lái)越近，4月底前就將出現(xiàn)。

正如3個(gè)月前我們的年報(bào)中所分析的：“若冬季豬病較夏季較為嚴(yán)重，則2017年4-8月份期間豬價(jià)仍有望反彈至8-8.5元/斤，若較為平穩(wěn)則很難漲破8元/斤，可能在7.5-8元/斤震蕩。”目前看，自春節(jié)前的1月份華北和東北就已經(jīng)進(jìn)入豬病高發(fā)期，已持續(xù)了近3個(gè)月，而且從我們金豬商城遍布全國(guó)的幾百個(gè)綜合服務(wù)站反饋的信息看，目前部分地區(qū)“高熱”抬頭，加上之前的五號(hào)病和仔豬腹瀉，豬病形勢(shì)仍不樂(lè)觀。這也成為4-8月份豬價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿?/span>。目前看年報(bào)中所分析預(yù)測(cè)的“若較為平穩(wěn)則很難漲破8元/斤，可能在7.5-8元/斤震蕩”這一可能性基本可以排除；“若冬季豬病較夏季較為嚴(yán)重，則2017年4-8月份期間豬價(jià)仍有望反彈至8-8.5元/斤”的可能性基本可以可以確定，甚至有突破8.5元/斤“階段性反彈的天花板”的可能。

受生豬價(jià)格連續(xù)大幅下跌影響，仔豬價(jià)格最近兩周也一改之前逆勢(shì)上漲的態(tài)勢(shì)，連續(xù)兩周下跌。本周15公斤左右的外三元仔豬價(jià)格已跌至47元/公斤，較兩周之前的50元/公斤以上明顯下跌。而且正如之前周報(bào)中所分析的，由于去年同期仔豬價(jià)格短時(shí)間內(nèi)大幅暴漲，因此，仔豬價(jià)格有望在隨后兩周快速轉(zhuǎn)為同比下跌，出現(xiàn)“交叉點(diǎn)”，本周仔豬價(jià)格同比漲幅已經(jīng)由兩周前的60%以上快速縮小至6%左右，下周仔豬價(jià)格將鐵定同比下跌。

當(dāng)前生豬市場(chǎng)我們應(yīng)該格外關(guān)注的是母豬的補(bǔ)欄情況。因?yàn)樽源汗?jié)前生豬價(jià)格重返9元/斤左右開(kāi)始，50公斤左右的長(zhǎng)大后備母豬價(jià)格就隨之重返2000元以上，至本周已持續(xù)保持了9周。盡管這期間生豬價(jià)格累計(jì)下跌了13.9%，但母豬的補(bǔ)欄積極性依然較高。正如上周我們所分析的：“從各大種豬企業(yè)的種豬銷(xiāo)售情況看，其火爆程度甚至已經(jīng)接近于去年6月份前后高峰區(qū)域的水平。2016年豬市創(chuàng)紀(jì)錄的高盈利使得廣大養(yǎng)豬人和集團(tuán)化養(yǎng)豬企業(yè)積累了雄厚的資金，而春節(jié)期間的財(cái)富效應(yīng)使得部分養(yǎng)豬人漸趨失去理性，開(kāi)始擴(kuò)建、補(bǔ)欄……母豬補(bǔ)欄積極性再次回升，會(huì)繼續(xù)加速母豬存欄的恢復(fù)，在經(jīng)過(guò)一年的恢復(fù)后母豬存欄缺口已經(jīng)大幅縮小，之后的母豬補(bǔ)欄積極性越高、存欄恢復(fù)的進(jìn)程就會(huì)越快，遠(yuǎn)期結(jié)束盈利進(jìn)入虧損的時(shí)間也就越來(lái)越近”。

在此，我們?cè)俅翁嵝褟V大養(yǎng)豬人，補(bǔ)欄母豬前一定要高瞻遠(yuǎn)矚，因?yàn)楫?dāng)前補(bǔ)后備母豬一年后第一窩生豬才能出欄，只有對(duì)一年后的生豬價(jià)格有了相對(duì)客觀、理性、準(zhǔn)確的判斷后才能決定目前補(bǔ)欄母豬的“風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)”有多大，千萬(wàn)不可根據(jù)當(dāng)前的生豬價(jià)格高低來(lái)判斷補(bǔ)欄母豬的風(fēng)險(xiǎn)大小。正如我之前說(shuō)的“豬周期中蘊(yùn)藏著巨大的財(cái)富和風(fēng)險(xiǎn)，走對(duì)一步是幸福，走錯(cuò)一步就是粉身碎骨”。一定要保持理性，切不可被之前的高盈利“沖昏了頭腦”。

——自2017年開(kāi)始，我們每周周報(bào)將增加視頻版，由馮永輝首席分析師親自講解每周豬市變化，將比文字版、公開(kāi)版周報(bào)內(nèi)容更多、剖析更透徹，且僅在“金豬APP”中發(fā)布。此外，每周二、四、六增加馮永輝老師做客“中央人民廣播電臺(tái)中國(guó)鄉(xiāng)村之聲”的豬市點(diǎn)評(píng)音頻版也將第一時(shí)間在金豬APP中發(fā)布。一年之計(jì)在于春，春季豬市波動(dòng)帶來(lái)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)關(guān)乎養(yǎng)豬人全年收益，金豬商城秉承“保衛(wèi)養(yǎng)豬業(yè)、服務(wù)養(yǎng)豬人”的理念堅(jiān)持為廣大養(yǎng)豬人提供價(jià)值服務(wù)，希望廣大養(yǎng)豬人盡快下載“金豬APP”。

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（作者：搜豬網(wǎng)_中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)首席分析師  馮永輝，微信訂閱號(hào)：搜豬，個(gè)人微信號(hào)：18611783480）。